Dolar, Faiz Indirimi Beklentileri Ile Küresel Piyasalarda Zayıflıyor

Koronavirüsün Çin ekonomisi üzerindeki etkisinin yüksek olduğu son göstergelerde teyitlendi. Çin’de İmalat PMI Şubat ayında 50,0 seviyesinden den 35,7’ye gerileyerek tarihi düşük seviyeyi gördü. Hizmet PMI da 54,1’den 29,6’ya sert düşüş yaşadı. Ekonominin alacağı hasarı gören merkez bankaları ise gereken desteğin verileceğini açıkladı.

Yıl içinde Fed’den tek faiz indirimi bekleyen piyasalar, yetkililerden gelen son açıklamaların ardından bu beklentilerini hem artırdı hem de öne çekti. Son fiyatlamalar Mart toplantısında 0,25 bp oranını kesinleştirirken 0,50 bp oranını da oldukça yükseltti. Öte yandan yine bu ay içinde yapılacak ECB ve BOJ toplantılarında da merkezin genişlemeci adımları artırması bekleniyor. Bu gelişmeler piyasalardaki risk iştahını artırdı ve hisse senedi piyasaları haftaya yükselişle başlarken dolar, altın gibi güvenli varlıklarda ise düşüş yaşanıyor. Altın tarafındaki gerilemenin sınırlı kalmasının nedeni ise hem merkez bankalarının altın alımlarını koruması hem de hadge olarak kullanılması.

Son iki haftayı düşüşle geçiren ABD Dolar Endeksi, destek bölgesi olarak izlediğimiz 97,10-97,0 bölgesine yakınlaşmasının ardından bugün 97,50 yakınında işlem görüyor, ancak küresel fiyatlamalar doları baskılamaya devam ediyor.

Büyük resimde ekonomik durgunluğun devam ettiği Euro Bölgesi'nde son ay içindeki toparlanma ise doların da değer kaybettiği zamana denk gelince EUR/USD 1,12’ye yaklaştı, paritede 1,1050-1,1180 aralığındaki fiyatlamanın devam etmesini bekliyoruz. 1,12 üzeri hareketler içinse merkez bankalarının toplantıları belirleyici olacaktır.

Yurt içinde gözler 5 Mart’ta yapılacak Erdoğan – Putin görüşmesinde ve beklentiler Türkiye’nin hem Rusya hem de ABD ile daha da gerilmeden uzlaşması yönünde, ancak siyaset veriler ve fiyatlamalar kadar ön görülecek bir konu olmadığı için belirsizlikler hala yüksek.

Verilere baktığımızda; Ocak’ta 50,0 eşiği üzerine çıkan imalat PMI göstergesinde daha çok stok satışları olmuştu, ancak Şubat’ta hem veri 52,40’a yükselerek Mart 2018 sonrası en yüksek seviyeye çıktı hem de yeni siparişler satıldı, bu toparlamanın üretimi desteklediğini gösteren olumlu bir durum.

Enflasyon ise Şubat’ta beklentilere göre sınırlı yükselerek %12,7 oldu, ancak faiz ile makası açtı. Buradaki risk ise, Fed başta olmak üzere merkez bankalarının Mart’ta faiz indirimine gitmeleri durumunda TCMB’nin de faiz indirimlerine devam edeceği ortamın sağlanacak olması ve eğer merkez, ‘daha yavaş’ ifadesine karşın yani 25 bp ya da 50 bp üzerinde faiz indirirse TL’deki baskı artabilir.

Fiyatlamalara baktığımızda;

Rusya ile olumlu görüşme beklenmesi ve küresel risk iştahının da artması ile TL, son haftalardaki kayıplarını bir miktar azalttı, dolardaki küresel zayıflıkla USD/TRY kuru 6,22 direnci üzerinde şimdilik ivme kaybediyor, ancak düşüşlerin sınırlı kaldığına da dikkat etmek gerek. Volatilitenin 5 Mart’taki görüşme ile artması bekleniyor ve gerilimi azaltacak görüşme kurda sert geri çekilme sağlayabilir. Dünkü raporumuzda da belirttiğimiz gibi sert atak sonrası sert düzeltmeler yaşanabilir ve kısa vadede 6,09 önemli destek konumunda korunması durumunda yeniden 6,22 atağı yaşanabilir. Şimdiki fiyatlamada ise 6,22-6,28 aralığını izleyeceğiz.

Destek noktaları 6,22 altında; 6,16-6,09-5,98

Direnç seviyeleri 6,22 üzerinde; 6,28- 6,35

Dolar, faiz indirimi beklentileri ile küresel piyasalarda zayıflıyor