Piyasanın Kalbi: HSBC ve Santander, Yeniden Temettü Ödeme Durumunu Güçlendiriyor

Yazar: Geoffrey Smith 

Investing.com – Avrupa bankaları haftalardır düzenleyicilere temettü ödemesi yapacak kadar güçlü olduklarını söylüyor. Şimdi en azından birkaçında bunu kanıtlayacak rakamlar da var.

Kıtanın en büyük iki bankası HSBC ve Santander (MC:SAN), her ikisinin de olası kredi zararlarına karşı nispeten mütevazı karşılıklara ve şaşırtıcı derecede güçlü sermaye oranlarına sahip olduğu üçüncü çeyrek için beklenenden daha iyi kazanç bildirdiler.

Göz Atın

Binance’den Binance TR’ye Transfer Kalktı Mı

Finans Piyasalarında Yanıltıcı Emir Nedir? (Spoofing)

Aynı zamanda kötü kredi dalgasının, hayatta kalmak için bankacılık sektörünü vergi mükelleflerinin finanse ettiği kurtarma paketlerine bağımlı hale getireceği korkusuyla, yılın başlarında düzenleyiciler tarafından yasaklanan hissedar ödemelerini yeniden başlatmak için kampanyalarını hızlandırdılar.

Santander daha agresif bir şekilde bastırıyor: bu yıl için ek hisse şeklinde de olsa 10 sent değerinde bir temettü ve gelecek yıl ödenecek başka bir 10 sent nakit temettü için hissedarlarından onay istedi. Mevcut koşullarda bankanın bilançosunun oyulması riskine kör kalamayacak olan hissedarların onayı, ödemenin devam etmesine izin vermek için Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) etkileyebilir.

HSBC daha ihtiyatlıydı: 2020 için “koşullar izin verirse muhafazakâr bir temettü ödemeye çalışacağını” söyledi ancak kararın, ekonominin gelecek yılın başında nasıl görüneceğine bağlı olacağını ve her koşulda “düzenleyici konsültasyonuna” konu olacağını ekledi.

Altı haftanın en yüksek seviyesine ulaşan Santander hissesi %3,7 artarken HSBC hisseleri %6,5 artarak iki buçuk ayın en yüksek seviyesine ulaştı. HSBC, Eylül ayında gördüğü pek çok yılın en düşük seviyesine göre şimdi %20 yüksek.

Bunun nedeni büyük ölçüde, ekonominin başka bir ülkeye göre salgından daha hızlı toparlandığı ve her durumda büyüme ve faiz oranlarının daha yüksek olduğu Asya’yla ilişki içinde olmasıdır. HSBC’nin Asya bölümü, bu çeyrekte 3,2 milyar dolar vergi öncesi kar ile grubun genel olarak raporladığından daha fazlasını elde etti. Bu, dünyanın diğer bölgelerindeki operasyonlarının para kaybettiğini gösteriyor.

HSBC, uzun vadede düşük performans gösteren iki bölge olan ABD ve Fransa’da, maliyetleri düşürmenin yollarını aradığını söyleyerek yanıt verdi. Ancak temettü ödemelerini yeniden başlatmanın optikleri, düzenleyicilerinin bulunduğu Londra’dan çok uzakta kâr elde ettiği gerçeğiyle karmaşıklaşıyor.

Bu, Santander’in de paylaştığı bir sorun. Kâr elde ettiği yerler çok uzakta, Brezilya, Meksika ve ABD’de: bunun aksine Madrid’deki bir denetmenin etrafı artan işsizlik ve işyeri kapanışları, olağanüstü hâl ve her zamankinden daha erken bir saatte sokağa çıkma yasağıyla sarılmış durumda. Grup sayılarının gücüne inanmak için gözü karartmak gerekir, normal koşullarda bir denetçinin gücü değil. Avrupa’da ekonomi tekrar gerilediğine göre artık gözü daha da karartmak gerek: Pandemi henüz bu kredi döngüsünde seyre başlamadı.

Yine de rakamlara saygı duymak gerek: Santander, yılın başlarında moratoryuma tabi olan kredilerin yalnızca %2’sinin öldüğünü söyledi. Mali gücün önemli bir ölçüsü olan 1. kademe çekirdek sermaye oranı, hedef aralığının en üstüne yakın olarak %11,98’e yükseldi (HSBC’ninki daha da etkileyici; 3. çeyrek sonunda %15,6’ya yükseldi) ve karşılıklar, art arda iki çeyrektir düşüşte.

Temettü yasağının yatırım yapılabilir şirketleri yatırım yapılamaz hale getirdiği argümanı, böyle bir zeminde biraz haklı görünüyor. Böyle bir politikadan kaynaklanan olumsuz sinyal, kendi gerçekliğini yaratma riskini taşır. Düzenleyiciler, salgın patlak verdiğinden bu yana bankacılık sektörünün 12 yıl öncesine göre çok daha iyi durumda olduğunu iddia ediyor. Belki de kendi tavsiyelerini dinlemelerinin zamanı gelmiştir.