Piyasanın Kalbi: Tui, Sistemik Olarak İlişkili Paket Tur Şirketi

Yazar: Geoffrey Smith 

Investing.com – Lufthansa’ya verdiği büyük yardım paketinin ardından Almanya hükümeti, krizde kendini destekleyen büyük bir işveren olmamasının verdiği bariz panikle, dünyanın en büyük turizm şirketi Tui’de hisse almaya daha da yaklaştı.

Devletin son para enjeksiyonu, Tui’nin Perşembe günü, hala 2022’ye kadar gül gibi bir geleceğe geçiş yılından söz eden üç aylık bir rapor sunmasını sağladı. Ancak gerçek şu ki destek olmadan şirket ayakta kalamazdı ve 70.000 kişi daha er ya da geç işsizlik başvurusu yapmış olurdu.

Göz Atın

Binance’den Binance TR’ye Transfer Kalktı Mı

Finans Piyasalarında Yanıltıcı Emir Nedir? (Spoofing)

Berlin gruba 1,8 milyar euro borç verdikten sadece dört ay sonra gruba toplam 1,2 milyar euro (1,42 milyar dolar) enjekte ediyor. Bunun 150 milyon eurosu, hükümetin grupta %9 hisseye dönüştürebileceği bir tahvil şeklinde. Grubun Perşembe günü yaptığı, “işi daha uzun vadede desteklemek adına optimum bilanço yapısına ulaşmak için seçenekleri değerlendireceği” açıklamasının ardından mevcut yatırımcılara yapılacak bir nakit çağrısı da mümkün görünüyor.

Paket, Tui’nin mali yılının üçüncü çeyreği olan Haziran ayına kadarki dönemde kazanç ve vergilerden önce kaybettiği 1,1 milyar euroyu kapsıyor. Avrupa’daki müşteriler tatil planlarını iptal etmek zorunda kaldığından gelir %98 düştü. Ayrıca şirket, yakıt ve döviz korumalarında (hedge) 189 milyon euro kaybetti.

Bundan sonra, elbette tek yol yukarıya, en azından kısa vadede. Bugün itibarıyla toplam likiditeye ve 2,4 milyar euroluk kullanılabilir imkânlara sahip. Öyleyse Tui’nin işine yönelik varoluşsal risk – tam olarak önlenmese de – en azından ertelenmiştir. Ve gelecek yıl için rezervasyonlar, bir önceki yıla göre %145 arttı, bu da tatil arzusunun hala çok canlı olduğunun bir işareti.

Bununla birlikte yaz turizmi sezonu zamanında Avrupa ekonomisinin yeniden açılmasındaki eşitsiz ilerleme göz önüne alındığında, grubun mevcut çeyrekte başabaş nakit hedefine ulaşıp ulaşmadığını görmek ilginç olacak. Rezervasyonlar %81, ortalama satış fiyatları %10 düştü. Yolcu gemileri hala demirli durumda ve uçaklarının çoğu hala kullanımda değil. Sadece bu hafta Tui, İspanya anakarasına olan uçuşları zaten durmuşken Covid-19 vakalarındaki canlanma nedeniyle İspanya’ya olan İngiltere uçuşlarını durdurma kararını Kanarya ve Balear Adaları’nı da kapsayacak şekilde genişletmek zorunda kaldı.

CEO Fritz Joussen şirket açıklamasında, 2022 mali yılında yeni ve daha zayıf bir normale dönüşle Ekim ayında başlayan bir mali “geçiş” yılı hedeflediğini söyledi. Çarşamba günü Alman devlet televizyonuna verdiği demeçte, “iş modeli hala sağlam” dedi.

Şey evet, eğer modeliniz kendinden emin bir şekilde 3 milyar Euro üzerinde devlet yardımı ve olası iş kayıplarını ortadan kaldırmak için kötü paranın üstüne daha fazla iyi para atılma olasılığı varsayabiliyorsa. Zaten duyurulan 8.000 kesinlikle son değil.

Çarşamba günü yapılan kurtarma duyurusunun ardından bir ayın en yüksek seviyesini gören Tui hisseleri, mali zorlukların ölçeği ortaya çıktıkça Perşembe günü %5,1 düştü. DAX %0,1 düşse de salgın öncesi en yüksek seviyesine yakın kaldı.