Piyasanın Kalbi: Volkswagen’in Kapanışı – Mikro Kozmosta Bir Kıta

Yazar: Geoffrey Smith 

Investing.com – Avrupa ekonomisi koronavirüs nedeniyle durma eşiğinde ve yeniden ne zaman şaha kalkacağına dair söyleyecek pek bir şey yok.

Dünyanın en büyük otomobil üreticisi ve kıtadaki en büyük özel sektör işvereni olan Volkswagen, İtalya, Portekiz, Slovakya ve İspanya’daki tesislerindeki üretimi bu hafta durduracağını ve Avrupa’daki diğer fabrikalarını da zamanı gelince kapatacağını söyledi.

Göz Atın

Binance’den Binance TR’ye Transfer Kalktı Mı

Finans Piyasalarında Yanıltıcı Emir Nedir? (Spoofing)

Kapatılma ilk olarak iki haftalığına planlandı. Diğer Avrupa ülkeleri gibi Almanya’nın da günlük hayatın her alanında gittikçe artan kısıtlamalar uygulaması göz önüne alındığında bu tedbir pek sürpriz olmadı.

Bu hamle, dünyanın en kapsamlı tedarik zincirlerinden biri boyunca hissedilecek, bu da virüsün ekonomik aktiviteyi nasıl dondurduğuna dair net bir örnek.

CEO Herbert Diess bir basın toplantısında şirketin yıllık sonuçlarını açıklayarak “2020 çok zor bir yıl” dedi. “Korona salgını bize bilinmeyen operasyonel ve finansal zorluklar sunuyor. Aynı zamanda istikrarlı ekonomik etkilerine dair endişeler de var.”

Ötekiler gibi VW de Covid-19’un yarattığı belirsizliğe değinerek 2020 için rehberlik sunmadı. VW ve diğer büyük Alman araba markaları, genel olarak, başları dertte olduğunda Alman devletinden gelecek yoğun desteğe güvenebilir. Devlet, genelde, talepteki geçici çöküşten doğan zararın çoğunu alan tedarikçileridir.

VW’nin imtiyazlı hissesi %3,5 ile görece ılımlı bir düşüş yaşarken en büyük tedarikçilerinin çoğu daha büyük kayıplar gördü. Schaeffler %9,9, Hella %5,7 ve Continental %3,6 kaybetti ve hepsinin Daimler ve BMW gibi benzer kapatılmalar yapması bekleniyor. Dax endeksi %1,7 düşerken Fransa, İspanya ve İtalya’daki açık pozisyon kapamaların yasaklanmasından ürken Stoxx 600 %2,0 geriledi.

VW imtiyazlı hisse senedi, bu yıl şimdiye kadar %47 düşüş yaşamış durumda ve 3,65 puanda fiyat-kazanç oranı ile işlem görüyor. Bununla birlikte bu tarz geleneksel değer ölçümleri, yatırımcıların herhangi bir fiyatta risk almayı reddetmesiyle anlamını bir süreliğine kaybeder.

VW’nin utancı 2020’ye görece iyi bir durumda girmek, elektrikli otomobil üretimini artırmak, yeni emisyon düzenlemelerini karşılamak ve katı bir Brexit’i önlemek. Geliri %4,5 artarak 88,4 milyar Euro (97 milyar dolar) yükselirken temel faaliyet kârı %19 yükselişle 3,8 milyar Euro oldu.

Güzel  sayılar ancak en azından şimdilik tamamen önemsiz. Öngörülebilir gelecek için önemli olan tek şey, VW’nin sabit varlıklarına yapılan bu milyarlarca Euro sermayenin ne kadar süre kapalı kalacağı ve atıl durumdaki işgücünü muhafaza etme yükünü hükümetin, bankaların ve Avrupa Merkez Bankası’nın ne derece paylaşacağı. Ve işte bu, aşağı yukarı, tüm Avrupa ekonomisi için geçerli bir soru.