Değerli Metaller Ve Enerji - Haftalık İnceleme Ve Ekonomik Takvim

Yazar: Barani Krishnan

Investing.com – Nihayet oldu: Joe Biden’in 1,9 trilyon dolarlık teşvik paketi geliyor.

Önümüzdeki günlerde çoğu Amerikalı, doğrudan mevduat hesaplarında kişi başına 1.400 dolarlık çek bulacak. Amerikan Kurtarma Planı adlı plan da 4 Temmuz Bağımsızlık Günü’ne kadar tüm yetişkin nüfusu aşılamayı; eyaletler ve işletmeler için mali hibeler sağlamayı ve işsizlerin işe dönmelerine yardımcı olmayı hedefliyor.

Bunun piyasalar için ne anlama geldiğine dair bir fikir için: tasarı, Senato’dan imzasını almak için Biden’ın masasına geldiği andan sonra toparlanan Dow, tüm hafta rekor seviyelere ulaştı.

Bu teşvik sadece risk değil pozitiflik de içeriyor. Söz konusu devasa harcama, 12 yıl önceki mali krizden sonraki aylar da dahil herhangi bir iyileşme dönemine göre enflasyonu daha fazla destekleyecek.

Emtia tarafında bu, emtia ve altyapı için serbest kalacak olan talepten tek faydalanacak olanların petrol ve bakır olmadığı anlamına geliyor.

Altın fiyatları da yükselmeli, en azından teoride: daralan istihdam ve ücretler nedeniyle bir yıl geride kaldıktan sonra büyümesi gereken fiyat baskılarını yakalayabilir.

Yine de teorik olarak mümkün olan şey her zaman gerçekleşebilir olmak zorunda değil.

Son Covid-19 teşvik tasarısı kapsamında 900 milyar dolarlık son Covid-19 teşvik faturası kapsamında eski Başkan Donald Trump tarafından gönderilen kişi başına 600 dolarlık çeklerden sonra Ocak ayında ABD kişisel geliri, tahminleri aşarak %10 artmasına rağmen ö ay altın fiyatları %2.7 düştü.

Altının rutini Ocak ayı ile bitmedi. Şubat ayında %6 düşüşle devam etti. Mart için ay başından bugüne yaklaşık %0,5 kayıp yaşadı.

On yıllardır enflasyonla ilgili endişe duyulduğunda altın en iyi değer deposu olarak lanse edildi. Yine de geçtiğimiz aylarda Wall Street bankaları, hedge fonları ve diğer aktörler metalde kısa olup bunun yerine ABD tahvil getirilerini ve doları yükselttiğinden, yatırımcılar için kurtarıcı olmaktan kasıtlı olarak engellendi.

İçsel değerini zar zor kanıtlayabilen bir varlık olan Bitcoin, bu arada, altına aykırı bir ticaret olarak ortaya çıktı ve genel olarak sarı metal pahasına yükseldi. Pazar günü kripto para birimlerinin büyükbabası, Mart 2020’nin en düşük seviyelerinden %1.400 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 61.000 doların üzerine çıktı.

Tam tersi altın ise daha kötüsünü yapamazdı.

Altının 1.730 doların biraz altında olan spot fiyatı, Ağustos rekoru 2.073 dolardan %17 düştükten sonra bir yıl önceki zirvesine geri döndü. Altın vadeli işlemleri 9 Mart’ta ayı piyasası bölgesine girdi ve Kasım rekoru olan 2.089 dolardan 1.673 dolara geriledi.

Altının gerçek laneti, ABD’nin 10 yıllık Hazine bonosu. Fed faiz oranlarını sıfıra yakın tutmakta ısrar ettikçe önümüzdeki aylarda ekonomik toparlanmanın aşırı ısınarak enflasyona yol açabileceği argümanıyla getiriler, geçen aydan bu yana salgın öncesinin yüksek seviyeleri olan %1,6 civarına ulaştı.

Tipik olarak yükselen enflasyon korkularının olduğu bir ortamda düşen dolar, bunun yerine aynı, kontrolden çıkmış ekonomik iyileşme mantığına dayanarak ralli yaptı. Doların rezerv para birimi statüsü de güvenli liman olma konumunu güçlendirerek dolarda yeni uzun pozisyonlara yol açtı. Geçtiğimiz haftalarda Dolar Endeksi, 92 olan kilit yükseliş seviyesi yakınlarına geri döndü ve altın üzerinde daha da baskı yaptı.

Buna rağmen Cuma günü ilgi çekici dinamik bir değişim meydana geldi ve bunun devam edip etmeyeceği henüz belli değil.

Dolar yükselip 10 yıllık tahvil getirileri 13 ayın en yüksek seviyesine ulaştığı için altın fiyatları güne zayıf başladı ve bir noktada 20 dolardan fazla düştü. Ancak gün ilerledikçe sarı metal toparlandı. New York vadeli işlem ticaretini Perşembe gününe göre birkaç dolar düşük kapatmayı başardığı için dört hafta içinde ilk haftalık kârını çıkardı ve aslında spot ticarette yükselişle kapattı.

Altının hem spot hem de vadeli işlem fiyatlarının 1.700 dolarlık desteğin altına düştüğü düşünüldüğünde geri dönüşü biraz muhteşem oldu. Geri dönüşe neyin yol açtığı o an belli değildi. Ancak piyasadaki bazı kişiler, ABD enflasyonu yeni bir döneme girerken bunu, güvenli liman niteliğinin bir kısmını tekrar ele almak olarak okudu.

Chicago’daki Blueline Futures’ta analist ve broker olan Philip Streible, “altın şu anda son derece düşük çünkü hiç sevilmiyor” dedi. “Böyle aşırı karamsarlığa sahip olduğunuzda genellikle piyasada kritik dönüm noktaları görürsünüz.”

Dolar yeni düşüşler yaşamazken “getirilerin bir tür konsolidasyon modunda şu an için aşırı yüksek olabileceğini ve bence altının bunu kabul ettiğini” söyledi.

Altın yükselmeye devam edecekse – ve 1,9 trilyon dolarlık teşvik paraya dönüştürülüp ücretler ve fiyatlar artarak dolara baskı uyguladıkça devam etmeli – yakın vadede en az 1.785 dolara yükselmesi mümkün. Bu hedef, geçen ay kaybettiği 1.800 dolarlık limana dönüş girişiminde bulunduğundan, altın için medyan bir direnç olarak birden fazla teknik grafikte ortaya çıkıyor.

Her piyasa gerileme döneminde altını dışlamak kolay olsa da ABD mali açığı ile borç/GSYH oranına ilişkin bir çalışma, bu kadar eski bir değer deposunun bir yatırımcı portföyü için neden önemli olduğunu gösterecektir.

ABD Hazinesi’nin Çarşamba günü yayınlanan son aylık bilançosu, 2021 mali yılının ilk beş ayında 1,05 trilyon dolarlık bütçe açığı gösterdi ve 311 milyar dolar sadece Şubat ayına aitti. Ve bu, Biden yönetiminin 1,9 trilyon dolarlık teşvikinin ekonomiye girmesinden önce.

ABD’deki brüt federal borç, 2019’daki %106,9’dan 2020’de Gayri Safi Yurtiçi Hasıla’nın %107,6’sına yükseldi. ABD’nin ulusal borcu 28 trilyon dolara yaklaşıyor.

10 yıllık tahvilin getiri oranı, yaklaşık 30 trilyon dolarlık bir ulusal borçla birlikte %2’de kalırsa yıllık hizmet ödemeleri kabaca 660 milyar doları bulacaktır. Yıllık açıklar ulusal borç yığınını daha da yükseltmeye devam edecek.

Ve Amerika Birleşik Devletleri parasal genişleme döngüsünün görece erken aşamalarında görünürken para arzı yine de önemli ölçüde artabilir ve ülkeyi 2008/2009 mali kriz günlerine geri dönmeye hazırlayabilir.

Dikkate alınması gereken bir diğer husus, 10 yıllık getirilere ilişkin bahislere göre ABD ekonomisinin, Fed’in beklediğinden çok daha hızlı toparlanabileceğidir. Durum buysa enflasyonun merkez bankasının beklediğinden daha güçlü bir şekilde yükselme şansı da var. Altın tarihsel olarak uzun vadede doların değer kaybetmesi ve parasal taban genişlemesi ile güçlü bir korelasyona sahiptir.

Cuma günü gördüğümüz şey, altın boğaları için faydalı olabilecek ilgi çekici bir dinamiktir – devam ederse.

Bu arada petrol, Cuma günü kendi ilginç değişimini gösterdi. ABD ham petrol fiyatları, yeniden canlanan doların emtiaların çoğunu boğması ile üç hafta içindeki ilk haftalık kaybını raporladı.

Brent de Ocak ayından bu yana ilk haftalık düşüşünü yaşadı ancak düşüş, Londra’da işlem gören ham petrolün 70 ABD dolarının hemen altında kalmasıyla piyasa hissiyatına pek zarar vermedi.

New York’taki OANDA analisti Ed Moya, “Brent ham petrol, ancak COVID varyantlarıyla mücadele etmeyi bıraktıklarında gerçekleşecek olan, Avrupa’da petrol talebi görünümü iyileşene kadar 70 dolar seviyesinde kalacak” dedi.

Piyasalar Perşembe günü Biden’in Covid-19 tasarısını imzalamasını kutlarken Asya ticaretinde petrol güne yükselerek başladı. Ancak gün ilerledikçe tahvil getirilerindeki artış ve dolar, altın dışındaki emtiaların çoğunu gölgede bıraktı.

Cuma günü düşüş olsa da Texas’ta geçen ay yaşanan fırtına kaynaklı kesintilerden sonra ABD ham petrol üretiminin rafinajdan daha hızlı toparlandığını gösteren hükümet verilerine rağmen petrol fiyatları, Ekim ayı sonunda olduğu yerden en az %80 daha yüksek seviyede olmaya devam ediyor.

Çarşamba günkü haftalık petrol arz-talep raporunda ABD Enerji Bilgilendirme Dairesi (EIA), ham petrol üretimini, 26 Şubat’ta sona eren hafta için belirtilen günlük 10 milyon varile göre 5 Mart’ta sona eren haftada günlük 10,9 milyon varil olarak öngördü.

EIA ayrıca geçen hafta ham petrol stoklarının, sektör analistlerinin 816.000 artış beklentisine kıyasla 13,798 milyon varil arttığını söyledi. Önceki hafta yaşanan artış 21,5 milyon varil idi; bu, COVID-19 salgını sırasında petrol talebinin parçalandığı 10 Nisan 2020’ye kadarki hafta boyunca görülen 19,2 milyon varil artıştan bile daha yüksekti.

Ancak EIA, geçen haftaki ham petrol artışının yarattığı etkileri kısmen dengeleyen şeyin, benzin ve distilat stoklarında tahmin edilenden daha büyük düşüşler olduğunu söyledi.

Bu, yatırımcıların büyük ham petrol artışlarına ve Texas fırtınasından bu yana üretimdeki artışlara gözlerini kapatmalarına olanak sundu.

Kuzey Carolina, Durham’daki ICAP enerji vadeli işlem brokeri Scott Shelton, “yeni yükselişler için piyasada daha fazla gerçek petrol alıcısına ihtiyacımız var” dedi. “Geliyorlar mı? Kesinlikle, çünkü talep hızla artıyor ve küresel olarak daha yüksek rafineri işlemlerine ve özellikle rafineri kesintileri nedeniyle ürün stoklarını büyük ölçüde düşürdüğümüz ABD’ye ihtiyacımız var.”

Altın Fiyatları & Piyasa Özeti

Nisan vadeli altın, Cuma günü 1.725,60 dolar ile nihai ticaretini yaptı. Seansı resmi olarak 2,80 dolar düşüşle 1.719,80 dolarda bitirdi. Günün başlarında 1.700 dolar olan kilit seviyenin de altına düşerek 1.696,65 doları görmüştü.

Yine de hafta bazında 21,30 dolar artış yaşadı. Sarı metaldeki uzunları yaklaşık %7 yoksullaştıran önceki üç haftanın ardından bu, Comex’teki ilk pozitif hafta oldu.

Spot altın 5,12 dolar artışla 1.727,55 dolardan işlem gördü. Gün içinde 1.699,28 dolara düştü. Hafta bazında %1,5 artış yaşadı. Önceki üç hafta içinde neredeyse %7 kayıp yaşadı.

Petrol Fiyatları & Piyasa Özeti

WTI Cuma günü 65,57 dolar ile nihai ticaretini yaptı. Seansı resmi olarak 41 sent düşüşle 65,61 dolarda kapattı.

Brent seansı 41 sent düşüşle 69,22 dolardan kapattıktan sonra 69,18 dolar ile nihai ticaretini yaptı. Hafta bazında %0,2 geriledi.

Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi

Pazartesi, 15 Mart

Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri)

Salı, 16 Mart

Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.

EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.

EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.

EIA distile stoklara dair haftalık rapor.

Perşembe, 18 Mart